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僵蚕，自去年12月至今，行情呈“V”字形走势，反弹的行情再度成为市场关注的焦点。现市场川产统货售价140元，净白统货150元。那么僵蚕后市还能继续上扬么？
基本面概况
僵蚕，通常是在家蚕饲养过程中，幼虫遭白僵菌感染后自然死亡而形成的虫体。我国长江流域以南，有桑树种植的地区多有饲养。有春蚕、夏蚕、秋蚕之分。目前国内僵蚕产区主要集中在四川、广西、云南、江西等省区，以四川和广西的产量最大，又以四川僵蚕的品质最佳。
因僵蚕具有祛风定惊、化痰散结的功效，中医常用于治疗惊风抽搐、咽喉肿痛、颌下淋巴结核、面神经*、皮肤瘙痒等症。除中药配方外，还是生产七珍丸、太极升降丸、小儿奇应丸、小儿震惊丸、小儿惊风散等中成药的主要原料。据统计，目前全社会需求量在3000-3500吨。
近年情况走势
图1：僵蚕市场历史价格走势图
僵蚕2008年的行情尚在40元内的低位运行，经过2010年药市大牛市的影响，于2012年6月份曾一度涨至195-200元附近的历史高价。在高价的刺激作用下，各产区加大养殖规模，当年夏季僵蚕产新后产量增，供大于求的矛盾非常突出。导致市场突发跳水行情，2012年年底便跌至140元左右。由于跌势过猛，各产区开始减少养殖，各市场商家趁机大量吸货，又拉动市场行情快速反弹至175元，但终究库存量较大，2013年夏季产新后又一路走低至2014年的70元。2014年，由于养蚕户减少，产量降低，僵蚕行情开始逐步回升，价格从80元左右，上升到2015年的140元上下。受2016年1、2月市场临近春节，生产需求企业陆续放假，市场对蚕茧原料的购销乏力影响，导致僵蚕行情出现下滑。
产业链分析
图2：蚕茧产业链图示
通常，蚕农养蚕的经济效益主要来自干茧和僵蚕两部分，上图所示的产业链显示，生丝市场行情主导着上游干茧的产量，同时也会影响僵蚕的产量。理论上一旦生丝行情向好，则蚕农会细心管理蚕子，干茧产量增加，僵蚕产量下降，僵蚕行情上涨。一旦生丝行情整体持续下滑，则蚕农会转而加工僵蚕，导致僵蚕产量增加，行情下滑。当然，如今的蚕农大多都有一本生意经，他们也会将生丝、僵蚕的效益做比较。
年后行情反弹分析
我们再来分析2016年开春至今，僵蚕行情反弹的影响因素：
1、 宏观因素影响
和年初1月份相比，3月央行降准、宏观政策偏暖、“两会”召开等多重利好，成为市场火爆行情的催化剂。此外生意社发布的中国大宗商品供需指数(BCI)为0.58，均涨幅为5.21%，反映3月制造业经济较上月呈扩张状态，经济有企稳迹象。3月，蚕茧、蚕丝的价格持续小幅上涨，间接影响僵蚕产地行情出现反弹。
2、生产成本提升
随着经济的发展，产区蚕农的生活富裕了，而养殖僵蚕费工费时，成本逐年递增，也是支撑僵蚕行情的重要因素。所以僵蚕价格低于成本价，蚕农就会惜售，从而导致僵蚕上市量减少，行情上涨。
3、市场库存量减少
过去两年，多地僵蚕出现减产，多年积压的库存得到有效消耗，导致当前产地和市场的库存较空虚，在实际需求的拉动下，行情出现阶段性反弹。
4、人气指数情况
2015年因僵蚕秋季产量减产，凭借市场人气的增加，带动行情不断上涨。
后市行情分析
虽近年养蚕生产在有所减少，导致僵蚕的产量下降。但生产周期短，每年生产频次较高，至少有2季的产新量补充市场货源，从而会局限行情上涨的幅度。
近期春蚕刚开养，反弹的行情或将会促使蚕农恢复养殖积极性。
另外从其市场走势看，僵蚕从2014年至2015年的这轮阶段反弹行情已至末期，后市继续上涨的阻力正在增大，但有逐年递增的成本做支撑，部分专营商估计2016年的最低点将会在110元附近。
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